تعهدات چند ده میلیارد دلاری آنتروپیک به مایکروسافت، بر هزینه‌های فزاینده محاسباتی این شرکت می‌افزاید
عرضه اولیه سهام آنتروپیک در حال تبدیل شدن به آزمونی تعیین‌کننده برای سنجش دیدگاه‌های خوش‌بینانه و بدبینانه درباره بازار هوش مصنوعی است.
سرمایه‌گذاران خوش‌بین، آنتروپیک را یکی از انقلابی‌ترین شرکت‌های تاریخ می‌دانند؛ شرکتی که تنها پنج سال پس از تأسیس، در خط مقدم توسعه هوش مصنوعی مولد قرار گرفته و چت‌بات کلود و ابزارهای مرتبط آن به امکاناتی ضروری برای میلیون‌ها کسب‌وکار و کاربر عادی تبدیل شده‌اند.
در مقابل، بدبین‌ها معتقدند این شرکت تعهدات مالی سنگینی می‌پذیرد که درآمد حاصل از چت‌بات‌هایش ممکن است نتواند از پس آن‌ها برآید. آنتروپیک بیش از ۵۰۰ میلیارد دلار تعهد هزینه‌ای در سال‌های آینده دارد و در نیمه نخست سال جاری میلادی، زیان ۸۰٫۷ میلیارد دلاری بر مبنای اصول پذیرفته‌شده حسابداری ( GAAP ) گزارش کرده است؛ هرچند بخش عمده این زیان به تغییر ارزش بدهی‌های قابل‌تبدیل شرکت در پی افزایش چشمگیر ارزش‌گذاری آن مربوط می‌شد.
با ورود سهام این شرکت به بازار بورس، که ارزش‌گذاری مورد انتظار آن ۲ تریلیون دلار است، اختلاف‌نظر میان طرفداران و منتقدان هوش مصنوعی وارد مرحله جدی‌تری خواهد شد. با این حال، دفترچه عرضه اولیه سهام آنتروپیک، موسوم به فرم S-1، که روز دوشنبه منتشر شد، اطلاعات تازه‌ای در اختیار سرمایه‌گذاران گذاشت. یکی از نکات قابل‌توجه، رابطه مالی این شرکت با مایکروسافت (نزدک: MSFT) بود.
آنتروپیک دست‌کم ۴۵ میلیارد دلار به مایکروسافت پرداخت خواهد کرد
مایکروسافت آخرین شرکت از میان سه ارائه‌دهنده بزرگ خدمات رایانش ابری بود که در آنتروپیک سرمایه‌گذاری کرد؛ بخشی از این تأخیر به رابطه نزدیک مایکروسافت با اوپن‌ای‌آی بازمی‌گشت. با این حال، شرکت مادر ویندوز اکنون یکی از چندین ارائه‌دهنده خدمات ابری است که آنتروپیک برای تأمین توان محاسباتی با آن‌ها قرارداد بسته است.
بر اساس اطلاعات فرم S-1، آنتروپیک متعهد شده است از نوامبر ۲۰۲۶ تا مه ۲۰۳۳، صرف‌نظر از میزان استفاده‌اش از خدمات، دست‌کم ۴۴٫۹ میلیارد دلار هزینه کند. این توافق‌نامه عمدتاً قابل لغو نیست.
آنتروپیک همچنین متعهد شده است در بازه زمانی مشابه، ۱۱۴٫۵ میلیارد دلار به آلفابت و تا سال ۲۰۳۶، ۱۱۰ میلیارد دلار به آمازون بپردازد. افزون بر این، شرکت تا سال ۲۰۲۹ ماهانه حدود ۳٫۱ میلیارد دلار به اسپیس اکسپلوریشن تکنالوجیز (نزدک: SPCX) پرداخت خواهد کرد.
این فهرست تمام تعهدات هزینه‌ای آنتروپیک را در بر نمی‌گیرد، اما نشان می‌دهد که هزینه این شرکت برای زیرساخت‌های رایانش ابری طی چند سال آینده دست‌کم به ۴۰۰ میلیارد دلار خواهد رسید.
این تعهدات برای آنتروپیک چه معنایی دارند؟
آنتروپیک در نیمه نخست سال جاری میلادی نزدیک به ۹ میلیارد دلار برای توان محاسباتی و زیرساخت هزینه کرد؛ رقمی که با فاصله زیاد، بزرگ‌ترین قلم هزینه‌ای شرکت بود.
تعهدات آتی آنتروپیک برای خدمات ابری، ارتباط مستقیمی با رشد کسب‌وکار آن دارند. توان محاسباتی نیروی محرک فعالیت این شرکت است و هزینه‌کردن برای آن، به همان اندازه برای آنتروپیک ضرورت دارد که خرید مواد غذایی برای یک رستوران.
این ارقام چشمگیرند و اگر تقاضای کافی برای خدمات شرکت شکل نگیرد، خطرهای قابل‌توجهی برای کسب‌وکار آن ایجاد می‌کنند. با این حال، توان محاسباتی در حال حاضر کمیاب است و آنتروپیک برای تضمین دسترسی به منابع پردازشی ناچار است چنین تعهداتی بپذیرد؛ در غیر این صورت، رشد شرکت با دشواری روبه‌رو خواهد شد.
سرمایه‌گذارانی که این تعهدات مالی آن‌ها را نگران می‌کند، شاید بهتر باشد به‌جای سرمایه‌گذاری در آنتروپیک، گزینه سرمایه‌گذاری در غول‌های رایانش ابری را بررسی کنند. البته این شرکت‌ها نیز صدها میلیارد دلار برای توسعه مراکز داده خود هزینه می‌کنند تا توان محاسباتی موردنیاز شرکت‌هایی مانند آنتروپیک را فراهم کنند. با این وجود، سهام شرکت‌هایی مانند مایکروسافت آشکارا ریسک کمتری نسبت به سهام استارتاپ‌های هوش مصنوعی مانند آنتروپیک دارد.
صرف‌نظر از آنچه هنگام عرضه اولیه سهام آنتروپیک رخ دهد، اختلاف‌نظر میان سرمایه‌گذاران خوش‌بین و بدبین ادامه خواهد یافت. با این حال، ورود این آزمایشگاه هوش مصنوعی به بورس تصویر روشن‌تری از وضعیت کنونی نگرش سرمایه‌گذاران به هوش مصنوعی ارائه می‌دهد. سهام آنتروپیک، به‌ویژه در ماه‌های پیش رو، هم ظرفیت رشد قابل‌توجهی دارد و هم با خطر افت ارزش روبه‌رو است.
جرمی بومن در هیچ‌یک از سهام شرکت‌های نام‌برده‌شده موقعیت سرمایه‌گذاری ندارد. شرکت موتلی فول در مایکروسافت سرمایه‌گذاری کرده و آن را توصیه می‌کند. سیاست افشای اطلاعات موتلی فول را مطالعه کنید.