آنتروپیک برای عرضه اولیه سهام ثبت‌نام کرد؛ درآمدهای انفجاری و زیان‌های خالص سنگین
نیویورک — شرکت آمریکایی آنتروپیک (Anthropic) که در حوزه هوش مصنوعی فعالیت می‌کند، روز دوشنبه اسناد عرضه اولیه سهام خود را به‌طور عمومی ثبت کرد؛ عرضه‌ای که ممکن است به بزرگ‌ترین ورود یک شرکت به بازار سهام در تاریخ تبدیل شود.
این شرکت اظهارنامه ثبت عرضه اولیه را در قالب فرم S-1 به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا ارائه کرده است، اما هنوز تعداد سهام قابل عرضه یا دامنه قیمت آن را مشخص نکرده است. آنتروپیک در اطلاعیه‌ای در وب‌سایت خود اعلام کرد که قصد دارد سهام عادی کلاس A را با نماد معاملاتی ANT در بازار گلوبال سلکت بورس نزدک عرضه کند.
در این عرضه، هم خود شرکت و هم سهام‌داران فعلی آن سهام خواهند فروخت. گلدمن ساکس و مورگان استنلی در صدر فهرست ۲۴ پذیره‌نویس این عرضه قرار دارند. به گزارش رویترز، انتظار می‌رود معاملات سهام آنتروپیک از اواسط نوامبر آغاز شود. حامیان شرکت امیدوارند ارزش آن به ۲ تریلیون دلار برسد، هرچند برخی سرمایه‌گذاران ارزش‌گذاری نزدیک به ۱٫۵ تریلیون دلار را محتمل‌تر دانسته‌اند.
این دفترچه عرضه، نخستین تصویر تفصیلی از وضعیت مالی توسعه‌دهنده مدل‌های هوش مصنوعی کلود (Claude) را ارائه می‌دهد. درآمد آنتروپیک در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ به ۱۶٫۲۹ میلیارد دلار رسید؛ در حالی که درآمد این شرکت در مدت مشابه سال قبل ۱٫۱۶ میلیارد دلار بود. درآمد سالانه شرکت نیز از ۴۱ میلیون دلار در سال ۲۰۲۳ به ۳۸۶ میلیون دلار در سال ۲۰۲۴ و ۴٫۵۹ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۵ افزایش یافته بود. درآمد آنتروپیک تنها در سه‌ماهه دوم سال جاری به ۱۱٫۵۶ میلیارد دلار رسید و شرکت برای نخستین بار سود عملیاتی فصلی معادل ۹۷۴ میلیون دلار گزارش کرد.
با این حال، رقم زیان خالص شرکت بسیار بزرگ‌تر است؛ هرچند بخش عمده این زیان از هزینه‌های حسابداری ناشی شده، نه از خروج نقدینگی. آنتروپیک در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ زیان خالص ۸۰٫۷ میلیارد دلاری ثبت کرد که ۷۲٫۴ میلیارد دلار آن به تغییر ارزش منصفانه اوراق قابل تبدیل و سایر ابزارهای مالی مربوط می‌شد؛ تغییراتی که هم‌زمان با افزایش ارزش‌گذاری خود شرکت رخ داد. زیان عملیاتی آنتروپیک در این دوره ۶۹۳ میلیون دلار بود، در حالی که جریان نقدی حاصل از فعالیت‌های عملیاتی به ۳٫۹۳ میلیارد دلار رسید و مثبت شد. موجودی نقد و سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت شرکت نیز در ۳۰ ژوئن به ۱۳۱٫۷ میلیارد دلار بالغ بود.
این دفترچه هشدار می‌دهد که چنین رشد سریعی ممکن است ادامه پیدا نکند. آنتروپیک در اسناد عرضه اولیه اعلام کرد: «نمی‌توانیم تضمین کنیم که درآمدها اصلاً به رشد خود ادامه دهند.» در این اسناد همچنین آمده است که شرکت در مسیر ثبت دومین سه‌ماهه متوالی سود عملیاتی تعدیل‌شده قرار دارد.
هزینه تأمین توان پردازشی همچنان مهم‌ترین بخش هزینه‌های شرکت است. آنتروپیک در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ نزدیک به ۹ میلیارد دلار برای منابع پردازشی و زیرساخت هزینه کرد و متعهد شده است در آینده ۵۱۸ میلیارد دلار دیگر برای زیرساخت‌ها هزینه کند. این شرکت توافق کرده است تا آوریل ۲۰۳۶ دست‌کم ۱۱۰ میلیارد دلار به آمازون و تا ژوئیه ۲۰۳۳ دست‌کم ۱۱۴٫۵ میلیارد دلار به گوگل پرداخت کند. آمازون همچنین ۶٫۲ میلیارد دلار از اوراق قابل تبدیلی را در اختیار دارد که به سهام بدون حق رأی تبدیل می‌شوند و سهم آن از شرکت را به حداکثر ۱۲ درصد محدود می‌کنند.
تا ۳۰ سپتامبر، بیش از ۱٬۹۰۰ مشتری آنتروپیک هر کدام دست‌کم یک میلیون دلار درآمد سالانه برای شرکت ایجاد کرده بودند؛ درآمدی که بر اساس عملکرد ۱۲ ماه گذشته محاسبه می‌شود. شمار مشتریانی که هر کدام دست‌کم ۱۰۰ هزار دلار درآمد سالانه ایجاد می‌کردند نیز از ۹۵۰ مشتری در سال قبل به بیش از ۱۱٬۹۰۰ مشتری رسیده بود. مشتریان فعلی اکنون تقریباً ۹ برابر یک سال پیش هزینه می‌کنند، اما دو مشتری که نامشان اعلام نشده است، در نیمه نخست سال ۲۰۲۶ حدود ۲۳ درصد از کل درآمد شرکت را به خود اختصاص دادند.
سرمایه‌گذاران عمومی می‌توانند سهام آنتروپیک را خریداری کنند، اما اختیار هدایت شرکت را در دست نخواهند داشت. یک سهم کلاس F که در اختیار هفت بنیان‌گذار مشترک شرکت است، به‌تنهایی ۵۰٫۱ درصد از کل آرای سهام‌داران را در اختیار دارد. همچنین یک صندوق امانی، اکثریت اعضای هیئت‌مدیره را انتخاب خواهد کرد. صندوق منافع عمومی نیز ۵ درصد از سهام شرکت را در قالب سهام بدون حق رأی در اختیار خواهد داشت. هر یک از بنیان‌گذاران هم متعهد شده‌اند ۸۰ درصد از سهام شخصی خود در آنتروپیک را به فعالیت‌های خیریه اختصاص دهند.
بخش‌هایی از دفترچه عرضه به عوامل خطر اختصاص دارد. در این سند هشدار داده شده است که هوش مصنوعی پیشرفته ممکن است «خطرهای فاجعه‌بار یا وجودی برای بشریت» ایجاد کند و مسئولیت حقوقی ناشی از آسیب‌های شدید ممکن است از سقف پوشش هر شرکت بیمه‌ای فراتر برود.
آنتروپیک در ماه مه ۶۵ میلیارد دلار سرمایه جذب کرد که ارزش‌گذاری شرکت را به ۹۶۵ میلیارد دلار رساند. اگر ارزش شرکت هنگام عرضه اولیه از ۲ تریلیون دلار فراتر رود، رکورد عرضه اولیه اسپیس‌ایکس را که در ماه ژوئن با ارزش‌گذاری ۱٫۷۷ تریلیون دلار وارد بازار شد، خواهد شکست. رویترز پیش‌تر گزارش داده بود که درآمد آنتروپیک در سه‌ماهه سوم به ۱۶٫۸ میلیارد دلار رسیده است و پیش‌بینی‌های آتی، درآمدی در حدود ۱۹۰ تا ۲۰۰ میلیارد دلار را برای سال ۲۰۲۸ نشان می‌دهند.