عرضه اولیه سهام آنتروپیک؛ چه کسانی می‌توانند سرمایه‌گذاری کنند و چه ریسک‌هایی در انتظار آن‌هاست؟
عرضه اولیه سهام آنتروپیک چه جایگاهی در بازارهای آسیایی خواهد داشت؟ مدیرعامل بخش مدیریت ثروت جهانی شرکت مونتا و خبرنگاران بلومبرگ درباره فرصت‌ها و خطرهای این عرضه اولیه سهام که مدت‌ها انتظار آن می‌رفت، گفت‌وگو می‌کنند.
متن گفت‌وگوی ویدئویی
گوینده الف ــ ۰۰:۰۰: عرضه اولیه سهام آنتروپیک در استرالیا و ژاپن در دسترس خواهد بود، اما در کره جنوبی عرضه نمی‌شود؛ درست برخلاف روشی که برای اسپیس‌ایکس به کار گرفته شد.
گوینده ب ــ ۰۰:۱۰: بله، نکته جالب این است که به‌طور کلی، دفترچه عرضه، دامنه سرمایه‌گذاران را به کشورهای غربی، استرالیا و ژاپن محدود می‌کند. چندین بانک آمریکایی نیز در جایگاه مدیران اصلی عرضه حضور دارند. در استرالیا، مک‌کواری نماینده این بازار است و احتمالاً در عرضه سهام به سرمایه‌گذاران نقش خواهد داشت.
جالب خواهد بود ببینیم سرمایه‌گذاران ثروتمند آسیایی تا چه اندازه از این عرضه استقبال می‌کنند. این گروه می‌توانند نقشی تعیین‌کننده داشته باشند، به‌ویژه از آنجا که بانک‌های خصوصی باید در این عرضه وارد عمل شوند. این در حالی است که گزینه‌های بورسی متعددی برای سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی در اختیار دارند.
بنابراین، پرسش این است که آیا این فرصت، امکان سرمایه‌گذاری ویژه‌ای برای مشارکت در پیشرفته‌ترین فناوری‌های آمریکا فراهم می‌کند؟ همچنین باید دید سرمایه‌گذاران فناوری در آسیا و صندوق‌های استرالیایی که طی چند روز گذشته با آن‌ها گفت‌وگو کرده‌ایم، از جمله صندوق‌های بازنشستگی بزرگ استرالیا، تمایل دارند دوباره در معامله‌ای سرمایه‌گذاری کنند که پیش‌تر سود قابل‌توجهی برایشان به همراه داشته است یا خیر. این موضوع بسیار جالب خواهد بود: آیا سرمایه‌گذارانی که در بازارهای خصوصی عملکرد موفقی داشته‌اند، اکنون در بازارهای عمومی نیز دوباره سرمایه‌گذاری خواهند کرد؟
گوینده الف ــ ۰۱:۲۷: بلا، درباره ارزش‌گذاری احتمالی صحبت کنیم. برآوردهای اولیه از رقمی بین ۱٫۵ تا ۲ تریلیون دلار حکایت داشت. اکنون با چه ارقامی روبه‌رو هستیم؟ آیا ممکن است سرمایه‌گذاران در برابر چنین ارزش‌گذاری بالایی مقاومت کنند؟
گوینده ج ــ ۰۱:۵۰: بله، این پرسش مطرح بوده است که آیا شرکت به دنبال ارزش‌گذاری در بالاترین سطح این محدوده خواهد رفت یا رقم پایین‌تری را انتخاب می‌کند و در نهایت چه میزان سرمایه جذب خواهد کرد. در حال حاضر، جزئیات مربوط به قیمت‌گذاری و ارزش‌گذاری همچنان نامشخص است.
عرضه اولیه آنتروپیک قطعاً آزمونی بسیار مهم برای کل صنعت خواهد بود؛ زیرا عرضه‌های اولیه زیادی به تعویق افتاده‌اند یا شرایط تأمین مالی آن‌ها تغییر کرده است. عملکرد آنتروپیک، موفقیت احتمالی عرضه و روند جمع‌آوری سفارش‌های سرمایه‌گذاران برای تعیین قیمت نهایی، همگی اهمیت دارند. اگر سهام شرکت در نخستین روزهای معاملات عملکرد خوبی داشته باشد، این اتفاق پیام مهمی برای سایر فعالان بازار خواهد داشت.
گوینده الف ــ ۰۲:۴۴: آنتروپیک درباره تهدیدهای وجودی صحبت کرده است؛ موضوعی که مدتی است درباره آن می‌شنویم. بااین‌حال، گستردگی پرداختن این شرکت به چنین خطرهایی قابل‌توجه است.
گوینده ج ــ ۰۳:۰۰: درست است. بخش قابل‌توجهی از اسناد ثبت‌شده شرکت به تشریح برخی از جدی‌ترین تهدیدهای بالقوه کسب‌وکار اختصاص دارد؛ اقدامی که چندان معمول نیست. حدود ۱۰۰ صفحه از این اسناد به بررسی خطرهایی اختصاص یافته که از جمله آن‌ها می‌توان به احتمال مقاومت هوش مصنوعی خود شرکت در برابر خاموش‌شدن، پنهان‌کردن اطلاعات و ایجاد خطرهای فاجعه‌بار برای بشریت اشاره کرد. آنتروپیک این موارد را به‌عنوان بخشی از چالش‌ها و نگرانی‌های خود مطرح کرده است.
نکته مهم دیگر، ساختار طرح شرکت است. قرار است ۵ درصد از آن به نوعی صندوق عام‌المنفعه اختصاص یابد. این صندوق همچنین به بررسی چالش‌های ناشی از ادغام سریع و گسترش فناوری هوش مصنوعی در بخش‌های مختلف اقتصاد و جامعه، از جمله از دست رفتن فرصت‌های شغلی، خواهد پرداخت.
بنابراین، شرکت به‌خوبی از این مسائل آگاه است، اما همین موضوع کار سرمایه‌گذاران را نیز دشوار می‌کند؛ زیرا باید مشخص کنند این چالش‌ها را چگونه در ارزش‌گذاری و تعیین قیمت سهام لحاظ کنند.
گوینده الف ــ ۰۴:۱۲: اکنون افان داوات، مدیرعامل بخش مدیریت ثروت جهانی شرکت مونتا، به ما می‌پیوندد. این شرکت حدود ۵۰ میلیارد دلار دارایی را مدیریت می‌کند. افان، خوش آمدید. به نظر می‌رسد زمان‌بندی این عرضه نشان‌دهنده اعتمادبه‌نفس شرکت است.
افان داوات ــ ۰۴:۲۶: همین‌طور است. فکر می‌کنم امروز همه با مسئله اعداد بسیار بزرگ روبه‌رو هستیم. رشد درآمد ۱۳۰۰ درصدی دقیقاً به چه معناست؟ سرمایه‌گذاران چگونه باید چنین رقمی را ارزیابی کنند؟ از سوی دیگر، با بیش از ۱۰۰ صفحه مطالب مربوط به خطرهای وجودی چه باید کرد و چگونه باید آن‌ها را سنجید؟
به نظر من، شرکت اعتمادبه‌نفس بالایی دارد؛ آن‌قدر که ارقامی از این دست را منتشر می‌کند، درحالی‌که عملاً هیچ سرمایه‌گذاری نمی‌تواند آن‌ها را به‌درستی تحلیل کند.
گوینده الف ــ ۰۵:۰۱: نسبت ارزش شرکت به درآمد دوازده‌ماهه گذشته بین ۴۵ تا ۵۰ برابر است. آیا ممکن است بازار در برابر چنین رقمی مقاومت کند؟
افان داوات ــ ۰۵:۱۱: اجازه دهید از دیدگاه یک سرمایه‌گذار حقیقی به موضوع نگاه کنم. فکر می‌کنم الگویی بسیار شبیه آنچه اوایل امسال در عرضه اسپیس‌ایکس دیدیم، تکرار خواهد شد. قطعاً شاهد تقاضایی بسیار بیشتر از تعداد سهام عرضه‌شده خواهیم بود؛ آن هم در سراسر جهان، همان‌طور که خبرنگار شما اشاره کرد.
پس از آن، میزان سهام تخصیص‌یافته به متقاضیان کاهش خواهد یافت و بخشی از تقاضا نیز ماهیتی سفته‌بازانه خواهد داشت؛ به این معنا که برخی افراد صرفاً سفارش خرید ثبت می‌کنند، چون نمی‌دانند در نهایت چه تعداد سهم به آن‌ها تعلق خواهد گرفت.
بنابراین، انتظار دارم تقاضا برای این عرضه بسیار قدرتمند باشد. چرا که نه؟ بیشتر سرمایه‌گذاران احتمالاً به میزان سهامی که می‌خواهند دست پیدا نخواهند کرد. پس از آن، توجه اصلی به این موضوع معطوف خواهد شد که با پایان دوره‌های محدودیت فروش سهام چه اتفاقی می‌افتد؛ زیرا این مرحله می‌تواند فرصت خرید دیگری برای سرمایه‌گذارانی فراهم کند که در عرضه اولیه موفق به دریافت سهم موردنظر خود نشده‌اند.