آنتروپیک در آستانه عرضه سهام در بورس درباره «خطرات وجودی برای بشریت» هشدار داد؛ سرمایه‌گذاران چه باید بدانند؟
آنتروپیک در آستانه عرضه سهام در بورس درباره «خطرات وجودی برای بشریت» هشدار داد؛ سرمایه‌گذاران چه باید بدانند؟
عرضه اولیه سهام آنتروپیک می‌تواند نخستین فرصت سرمایه‌گذاری مستقیم در یکی از شرکت‌های پیشرو در حوزه هوش مصنوعی را برای سرمایه‌گذاران فراهم کند. درآمد این شرکت به ۳۳ میلیارد دلار رسیده است.
عرضه اولیه سهام آنتروپیک: هوش مصنوعی می‌تواند به درمان بیماری‌ها و رشد اقتصادی کمک کند، اما در عین حال ممکن است خطراتی چنان جدی ایجاد کند که موجودیت بشریت را تهدید کند.
آنتروپیک، سازنده چت‌بات هوش مصنوعی کلود (Claude)، در اسناد مربوط به عرضه اولیه سهام خود که مدت‌ها انتظار آن می‌رفت، به سرمایه‌گذاران درباره احتمال بروز «خطرات فاجعه‌بار یا وجودی برای بشریت» ناشی از فناوری این شرکت هشدار داده است.
این اسناد مهم، علاوه بر ترسیم فرصت‌های هوش مصنوعی، خطرات مالی، فناورانه و مدیریتی پیش روی یکی از زیرنظرترین شرکت‌های این صنعت را نیز تشریح می‌کنند. هشدارهای مطرح‌شده شامل رفتارهای پیش‌بینی‌ناپذیر مدل‌های هوش مصنوعی، احتمال از دست رفتن کنترل محصولات و استفاده از هوش مصنوعی پیشرفته برای ساخت سلاح‌های خطرناک است.
این دفترچه عرضه می‌تواند زمینه را برای ورود سهام آنتروپیک به بورس نزدک با نماد ANT فراهم کند.
عرضه اولیه سهام آنتروپیک؛ نکاتی که سرمایه‌گذاران باید بدانند
ایشان لازاروس، بنیان‌گذار و مدیرعامل شرکت 021 Trade، در گفت‌وگو با NDTV گفت: «عرضه اولیه سهام آنتروپیک نخستین فرصت را برای سرمایه‌گذاران خرد فراهم می‌کند تا مستقیماً در شرکتی سرمایه‌گذاری کنند که در خط مقدم توسعه هوش مصنوعی قرار دارد. اسناد این شرکت همچنین زیان‌های هنگفت ۸۰٫۷ میلیارد دلاری در برابر درآمد ۱۶٫۳ میلیارد دلاری در نیمه نخست امسال را نشان می‌دهند؛ هرچند شرکت در همین دوره از نظر جریان نقدی سودآور بوده است.»
او افزود: «در این اسناد درباره خطرات بسیار شدیدی نیز هشدار داده شده است؛ از جمله احتمال اینکه این شرکت به نابودی نسل بشر منجر شود. با توجه به وضعیت عرضه‌های اولیه اخیر شرکت‌های زیرساخت ابری تخصصی هوش مصنوعی، مانند Firmus و Nscale، که شکست خورده‌اند یا دامنه فعالیتشان کاهش یافته است، این عرضه اولیه آزمون جالبی خواهد بود تا مشخص شود آیا رونق هوش مصنوعی به پایان خود نزدیک می‌شود یا خیر.»
رشد سریع، اما تردیدها درباره سودآوری
اسناد عرضه اولیه آنتروپیک سرعت چشمگیر گسترش این شرکت پنج‌ساله را نشان می‌دهند. بر اساس ارقام ذکرشده در گزارش، درآمد شرکت از ۴٫۶ میلیارد دلار در سال گذشته به بیش از ۳۳ میلیارد دلار در ۹ ماه منتهی به سپتامبر افزایش یافته است.
با این حال، این رشد بدون ریسک نیست. تنها پنج مشتری در ۹ ماه نخست سال ۲۵ درصد درآمد شرکت را تأمین کرده‌اند. همچنین فقط ۲۵۰ مشتری سالانه بیش از ۱۰ میلیون دلار برای محصولات و خدمات آن هزینه می‌کردند.
آنتروپیک اذعان کرده است که رشد اخیر ممکن است ناشی از استقبال اولیه مشتریان از محصولات شرکت باشد و در ماه‌های آینده کاهش پیدا کند.
این شرکت برای بهبود عملکرد مالی خود تلاش می‌کند از منابع محاسباتی به شکل کارآمدتری استفاده کند. هزینه‌های مربوط به توان پردازشی و زیرساخت، در مقایسه با درآمد، به‌شدت کاهش یافته است: این هزینه‌ها در سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۵ به ازای هر دلار درآمد بیش از ۲٫۵۰ دلار بود، اما در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۶ به کمتر از ۵۰ سنت رسید.
آنتروپیک در سه‌ماهه منتهی به ۳۰ ژوئن، حاشیه سود عملیاتی ۸ درصدی و یک میلیارد دلار سود عملیاتی گزارش کرد. این در حالی است که شرکت در دوره مشابه سال قبل یک میلیارد و ۲۰۰ میلیون دلار زیان عملیاتی داشت.
با این حال، شرکت هشدار داده است که عملکرد مالی آن ممکن است به دلیل سرمایه‌گذاری در ظرفیت محاسباتی و توسعه مدل‌های جدید هوش مصنوعی، نوسان قابل‌توجهی داشته باشد.
تعهدات ۸۰۰ میلیارد دلاری برای تأمین توان محاسباتی
توان محاسباتی یکی از ارکان اصلی برنامه‌های توسعه آنتروپیک است. این شرکت برای تأمین تراشه‌ها، مراکز داده و زیرساخت ابری موردنیاز جهت توسعه و اجرای سامانه‌های هوش مصنوعی خود، قراردادهایی امضا کرده و تعهداتی به ارزش بیش از ۸۰۰ میلیارد دلار پذیرفته است که برخی از آن‌ها تا سال ۲۰۴۵ ادامه خواهند داشت.
از جمله این تعهدات، قراردادی به ارزش ۱۶۱ میلیارد دلار در یک دوره پنج‌ساله با مشارکت برودکام (Broadcom) است؛ شرکتی که همراه با گوگل پردازنده‌های هوش مصنوعی توسعه می‌دهد. آنتروپیک همچنین انتظار دارد بیش از ۲۰ میلیارد دلار برای سامانه‌های مبتنی بر تراشه‌های AMD هزینه کند و این امکان را نیز دارد که میزان تعهد خود را افزایش دهد.
جدا از این موارد، ارزش قراردادهای آنتروپیک با اسپیس‌ایکس (SpaceX) تا سال ۲۰۲۹ به حداکثر ۱۲۰٫۵ میلیارد دلار می‌رسد. همچنین انتظار می‌رود گوگل، آمازون و مایکروسافت طی دهه آینده دست‌کم ۲۶۹٫۴ میلیارد دلار ظرفیت پردازش ابری در اختیار این شرکت قرار دهند.
این تعهدات می‌توانند به آنتروپیک کمک کنند تا پاسخ‌گوی تقاضای فزاینده برای محصولات خود باشد. اما اگر رشد درآمد کند شود یا تقاضا به سطح مورد انتظار نرسد، شرکت با تعهدات مالی بسیار سنگینی روبه‌رو خواهد شد.
چه کسانی ممکن است از عرضه اولیه آنتروپیک سود ببرند؟
سرمایه‌گذاران قدیمی آنتروپیک در صورت عرضه سهام شرکت با ارزش‌گذاری ۱٫۵ تا ۲ تریلیون دلار ممکن است سود قابل‌توجهی کسب کنند؛ هرچند دستیابی به چنین ارزش‌گذاری‌ای تضمین‌شده نیست.
آمازون یکی از بزرگ‌ترین حامیان مالی این شرکت است. در صورت تبدیل کامل اوراق قابل‌تبدیل به سهام، ارزش دارایی آمازون در آنتروپیک، با فرض تحقق ارزش‌گذاری یادشده، می‌تواند به حدود ۴۰۰ میلیارد دلار برسد. البته سقف مالکیت ۱۲ درصدی برای آمازون در نظر گرفته شده است، مگر اینکه این شرکت از اختیار خود برای لغو این محدودیت استفاده کند.
گوگل نیز حدود ۷ درصد از سهام آنتروپیک را در اختیار دارد و ممکن است با سرمایه‌گذاری‌های بیشتر، سهم آن افزایش یابد.
برنامه عرضه سهام همچنین ترتیبی غیرمعمول برای سهام‌داران فعلی در نظر گرفته است. برخی افراد داخلی شرکت اجازه خواهند داشت بخشی از سهام خود را در نخستین روز معاملات بفروشند و فرصت‌های دیگری برای فروش نیز طی ۷۶ روز بعد فراهم خواهد شد. این بازه زمانی از دوره منع فروش شش‌ماهه‌ای که در بسیاری از عرضه‌های اولیه رایج است، کوتاه‌تر است.
چرا سهام‌داران عادی ممکن است اختیار محدودی داشته باشند؟
ساختار حاکمیتی آنتروپیک نیز از موضوعاتی است که سرمایه‌گذاران احتمالی باید بررسی کنند. این شرکت نهادی به نام «تراست منافع بلندمدت» (Long-Term Benefit Trust) ایجاد کرده است که عموماً اختیار انتخاب و برکناری چهار نفر از هفت عضو هیئت‌مدیره را در دست دارد. هدف از ایجاد این تراست، حفظ مأموریت بلندمدت شرکت به‌عنوان محور اصلی تصمیم‌گیری‌هاست.
سهام‌داران اعضای باقی‌مانده هیئت‌مدیره را انتخاب خواهند کرد، اما بنیان‌گذاران شرکت از طریق نوع ویژه‌ای از سهام همچنان قدرت رأی‌گیری قابل‌توجهی دارند. داریو آمودی، مدیرعامل شرکت، و خواهرش دانیلا آمودی، از بنیان‌گذاران آنتروپیک، همچنین در برابر برکناری از هیئت‌مدیره به دست این تراست از حمایت‌های ویژه‌ای برخوردارند.
در عمل، این ساختار به این معناست که حتی پس از ورود شرکت به بورس، سرمایه‌گذاران عادی ممکن است نفوذ اندکی بر تصمیم‌های کلیدی آن داشته باشند.
آنتروپیک استدلال کرده است که این ساختار به محافظت از مأموریت شرکت در برابر فشارهای تجاری کوتاه‌مدت کمک می‌کند. با این حال، چنین ترتیبی ممکن است رابطه میان سهام‌دارانی را که به دنبال بازده مالی هستند و بنیان‌گذارانی را که اهداف اعلام‌شده شرکت را در اولویت قرار می‌دهند، پیچیده کند.
هشدار آنتروپیک درباره خطرات وجودی برای بشریت
آنتروپیک هشدار داده است که فناوری این شرکت می‌تواند به بازیگران مخرب در توسعه سلاح‌های شیمیایی، زیستی یا دیگر سلاح‌های خطرناک کمک کند. این شرکت همچنین پذیرفته است که مدل‌های هوش مصنوعی ممکن است رفتارهای غیرمنتظره‌ای با هدف حفظ بقای خود نشان دهند، در برابر تلاش برای خاموش کردنشان مقاومت کنند، اطلاعات را پنهان سازند یا پاسخ‌هایی تهدیدآمیز و فریبکارانه ارائه دهند.
به گفته شرکت، چنین رفتارهایی ممکن است شامل تولید پاسخ‌هایی شبیه به باج‌گیری نیز باشد. آنتروپیک هشدار داده است که پوشش کامل این خطرات ممکن است برای صنعت بیمه دشوار یا حتی ناممکن باشد.
این افشاگری‌ها از آن جهت قابل‌توجه‌اند که فراتر از خطرات متعارف مالی و عملیاتی مطرح‌شده در اسناد عرضه شرکت‌های بورسی می‌روند. این هشدارها احتمال بروز پیامدهایی ناشی از هوش مصنوعی پیشرفته را مطرح می‌کنند که دامنه آن‌ها بسیار فراتر از ترازنامه مالی یک شرکت است.
آنتروپیک همچنین درباره ابهام‌های مقرراتی در ایالات متحده هشدار داده است. تصمیم‌های دولت ممکن است هزینه‌های شرکت را افزایش دهند، فعالیت‌های آن را محدود کنند یا با وضع مقررات جدید بر میزان تقاضا برای محصولاتش اثر بگذارند. این شرکت اعلام کرده است که قراردادهای منعقدشده با نهادهای دولتی حدود یک درصد از درآمد آن را تشکیل می‌دهند.