رشد ۵ درصدی سهام اس‌کی هاینیکس و افت ۲ درصدی اینفوسیس پس از انتشار اسناد عرضه اولیه آنتروپیک
بر اساس گزارش خبرگزاری یونهاپ، سهام اس‌کی هاینیکس در معاملات روز سه‌شنبه، ۲۷ اکتبر، در سئول ۵٫۱۸ درصد افزایش یافت و به یک میلیون و ۳۴۰ هزار وون رسید. سهام سامسونگ الکترونیکس نیز با رشد ۴٫۲۳ درصدی به ۲۲۲ هزار وون رسید. شاخص کوسپی (KOSPI) در پایان معاملات با افزایش ۳٫۰۹ درصدی در سطح ۵٬۶۳۸٫۳۴ واحد بسته شد. یونهاپ گزارش داد که انتشار اسناد عرضه اولیه سهام آنتروپیک و افشای رشد چشمگیر درآمد این شرکت، همراه با کاهش قیمت نفت، به بهبود تمایل سرمایه‌گذاران به پذیرش ریسک کمک کرد.
در همان صبح، در بمبئی، سهام اینفوسیس ۲٫۳۱ درصد و تاتا کانسالتنسی سرویسز (TCS) دو شرکت بزرگ خدمات فناوری اطلاعات هند، به‌ترتیب ۲٫۳۱ و ۲٫۰۹ درصد کاهش یافت. روزنامه بیزنس تودی در گزارش ساعت ۱۱:۰۸ به وقت استاندارد هند اعلام کرد که هر ۱۰ سهم حاضر در شاخص فناوری اطلاعات بورس ملی هند (NSE IT) در محدوده منفی معامله می‌شدند.
نکته اصلی: بر اساس گزارش‌های منتشرشده، واکنش بازارها به اسناد عرضه اولیه آنتروپیک در روز سه‌شنبه یکسان نبود. سهام شرکت‌های فعال در حوزه تراشه و حافظه در سئول و توکیو رشد کرد، اما سهام شرکت‌های هندی ارائه‌دهنده خدمات فناوری اطلاعات کاهش یافت؛ این در حالی بود که به گزارش بیزنس تودی، رشد قبلی سهام این شرکت‌ها تا حدی بر امید به چرخش سرمایه‌گذاران جهانی از سهام مرتبط با هوش مصنوعی استوار بود.
تحولات بازار سئول
به گزارش یونهاپ، بورس کره در ساعت ۱۰:۱۳ صبح سازوکار توقف موقت خرید را فعال کرد و به‌مدت پنج دقیقه سفارش‌های خرید معاملات برنامه‌ای سهام پذیرفته‌شده در کوسپی را متوقف ساخت. این نخستین بار در چهار جلسه معاملاتی بود که چنین اقدامی انجام می‌شد. این سازوکار زمانی فعال می‌شود که قراردادهای آتی شاخص کوسپی ۲۰۰ دست‌کم ۵ درصد افزایش یابند و این سطح را حداقل یک دقیقه حفظ کنند.
طبق گزارش یونهاپ، سرمایه‌گذاران خارجی و نهادهای مالی به‌ترتیب ۵۹۲٫۹۷ میلیارد وون و ۲۸۰٫۳۸ میلیارد وون خرید خالص سهام انجام دادند، در حالی که اشخاص حقیقی در مجموع ۹۴۷٫۷۸ میلیارد وون فروش خالص داشتند. سهام اس‌کی اسکوئر، شرکت مادر اس‌کی هاینیکس، ۷٫۶۷ درصد و سهام سامسونگ الکترو-مکانیکس ۷٫۴۲ درصد افزایش یافت.
لی کیونگ‌مین، تحلیلگر شرکت اوراق بهادار دایشین، به یونهاپ گفت: «با وجود تداوم نگرانی‌های اقتصاد کلان، سرمایه‌گذاران خارجی و نهادهای مالی در پی بهبود احساسات سرمایه‌گذاری نسبت به هوش مصنوعی، سهام شرکت‌های بزرگ نیمه‌رسانا را با اشتیاق خریدند.»
به‌روزرسانی ۲۷ اکتبر: اس‌کی تلکام، از سرمایه‌گذاران اولیه آنتروپیک. وب‌سایت چوسان‌بیز با استناد به داده‌های بورس کره گزارش داد که سهام اس‌کی تلکام در ساعت ۹:۲۳ صبح در سئول با قیمت ۷۵٬۷۰۰ وون معامله می‌شد؛ یعنی ۳٬۶۰۰ وون یا ۴٫۹۹ درصد بیشتر از جلسه معاملاتی قبل. چوسان‌بیز این رشد را به توجه بازار به ارزش سرمایه‌گذاری اس‌کی تلکام در آنتروپیک پس از انتشار سند ثبت عرضه اولیه سهام (S-1) مرتبط دانست و این شرکت را یکی از سرمایه‌گذاران اولیه آنتروپیک معرفی کرد.
اس‌کی تلکام در گزارش سالانه خود با فرم 20-F که در آوریل به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه کرد، اعلام کرده است: «در اوت ۲۰۲۳، مبلغ ۱۰۰ میلیون دلار آمریکا در شرکت آنتروپیک پی‌بی‌سی سرمایه‌گذاری کردیم تا یک مدل زبانی بزرگ چندزبانه، متناسب با نیاز شرکت‌های مخابراتی، به‌صورت مشترک توسعه دهیم.»
نام اس‌کی تلکام در جدول سهام‌داران اصلی و سهام‌داران فروشنده سند S-1 آنتروپیک دیده نمی‌شود و جست‌وجوی متن این سند نیز اشاره‌ای به آن نشان نمی‌دهد. بنابراین، میزان سهام این شرکت در آنتروپیک در سند S-1 مشخص نشده است.
تحولات بازار توکیو
به گزارش رویترز، شاخص نیکی ۲۲۵ ژاپن با رشد ۱٫۷۳ درصدی در سطح ۶۳٬۲۶۸٫۳۷ واحد بسته شد؛ هرچند بخشی از افزایش اولیه خود را که بیش از ۲ درصد بود، از دست داد. شاخص گسترده‌تر تاپیکس نیز ۰٫۶۱ درصد افزایش یافت. سهام آدوانتست، سازنده تجهیزات آزمایش تراشه، با جهش ۸٫۹۸ درصدی بیشترین سهم را در رشد نیکی داشت. سهام سافت‌بانک گروپ ۴٫۹۵ درصد و توکیو الکترون ۳٫۰۷ درصد افزایش یافت.
رویترز نوشت که شاخص نیکی، به‌دلیل وزن بالای شرکت‌های فناوری، معمولاً هم‌جهت با شاخص نیمه‌رساناهای فیلادلفیا در آمریکا حرکت می‌کند؛ شاخصی که در معاملات شب قبل ۲٫۸ درصد رشد کرده بود. دایسوکه هاشیزومه، استراتژیست ارشد شرکت اوراق بهادار دایوا، به رویترز گفت: «اخبار مربوط به عرضه اولیه آنتروپیک موجب آسودگی خاطر بازار شد و سهام بزرگ فناوری نیز از رشد شاخص تراشه آمریکا پیروی کرد.»
تحولات بازار بمبئی
به گزارش بیزنس تودی، سهام شرکت‌های فناوری اطلاعات هند در روزهای اخیر با این امید رشد کرده بود که سرمایه‌گذاران در سطح جهان از سهام مرتبط با هوش مصنوعی فاصله بگیرند و به این شرکت‌ها روی بیاورند. با این حال، در پی برنامه آنتروپیک برای عرضه اولیه سهام و اعلام متا مبنی بر تلاش برای جذب ۹۵ میلیارد دلار از طریق عرضه سهام، این گروه با افت مواجه شد. بیزنس تودی نوشت که این تحولات «نگرانی‌هایی را برانگیخت مبنی بر اینکه امیدها به معامله موسوم به چرخش معکوس از هوش مصنوعی ممکن است زودهنگام باشد».
این گزارش افزود که افت سهام اینفوسیس به‌ویژه محسوس بود، زیرا دست‌کم چهار کارگزاری در یک روز رتبه ارزیابی این سهم را کاهش دادند. جزئیات وضعیت شرکت‌های فناوری اطلاعات هند و گزارش‌های خود اینفوسیس و تی‌سی‌اس درباره درآمد حاصل از هوش مصنوعی، در گزارش جداگانه ما درباره شرکت‌های فناوری اطلاعات هند بررسی شده است.
اسناد عرضه اولیه آنتروپیک چه چیزی را آشکار کرد؟
بر اساس سند S-1 آنتروپیک، تعهدات آتی این شرکت بابت اجاره‌هایی که عمدتاً به ظرفیت پردازشی و زیرساختی مربوط می‌شوند و تا ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶ هنوز آغاز نشده بودند، حدود ۳۲۱٫۴ میلیارد دلار بود. همچنین، تعهدات خرید ثابت یا دارای حداقل مبلغ تضمین‌شده شرکت به حدود ۲۶۵٫۶ میلیارد دلار می‌رسید. این ارقام در گزارش پیشین ما درباره اجاره‌های پردازشی آغازنشده آنتروپیک نیز مطرح شده بود.
ارتباط میان تحولات بازارها
رشد بازار سئول یک روز پس از آن رخ داد که رویترز گزارش داد شاخص استار ۵۰ چین، متشکل از شرکت‌های پیشرو در حوزه هوش مصنوعی و نیمه‌رساناها، طی کمتر از چهار ماه ۴۰ درصد سقوط کرده و حدود ۴۸۰ میلیارد دلار از ارزش بازار را از بین برده است. ما این تحول را در گزارش مربوط به کاهش ۴۸۰ میلیارد دلاری ارزش بازار شاخص هوش مصنوعی چین بررسی کرده بودیم.
در حوزه حافظه نیز، صفحه رسمی انویدیا برای سامانه Vera Rubin NVL72 اکنون پهنای باند حافظه HBM4 را به‌ازای هر پردازنده گرافیکی ۱۹٫۲ ترابایت بر ثانیه اعلام می‌کند؛ رقمی که در نسخه آرشیوشده همین صفحه در ماه اوت ۲۲ ترابایت بر ثانیه بود. این تغییر در گزارش ما درباره کاهش پهنای باند حافظه Vera Rubin بررسی شده است.
برداشت ساختاری از تحولات
بررسی ما نشان می‌دهد که رشد بازار سئول به‌اندازه‌ای بود که سازوکار توقف موقت معاملات بورس را فعال کرد. این سازوکار بورس کره زمانی به کار می‌افتد که قراردادهای آتی کوسپی ۲۰۰ دست‌کم یک دقیقه ۵ درصد یا بیشتر افزایش یابند؛ یونهاپ گزارش داد که این اتفاق در ساعت ۱۰:۱۳ صبح رخ داد.
طبق گزارش یونهاپ، خریداران اصلی سهام در سئول سرمایه‌گذاران خارجی و نهادهای مالی بودند که به‌ترتیب ۵۹۲٫۹۷ میلیارد وون و ۲۸۰٫۳۸ میلیارد وون خرید خالص انجام دادند. در مقابل، اشخاص حقیقی ۹۴۷٫۷۸ میلیارد وون فروش خالص داشتند.
در توکیو نیز، بر اساس گزارش رویترز، بیشترین رشد در میان شرکت‌های نام‌برده‌شده به آدوانتست، تولیدکننده تجهیزات آزمایش تراشه، تعلق داشت که سهام آن ۸٫۹۸ درصد افزایش یافت. پس از آن، سافت‌بانک گروپ با رشد ۴٫۹۵ درصدی قرار گرفت.
لی کیونگ‌مین، از شرکت اوراق بهادار دایشین، در گفت‌وگو با یونهاپ در ۲۷ اکتبر ۲۰۲۶ گفت: «با وجود تداوم نگرانی‌های اقتصاد کلان، سرمایه‌گذاران خارجی و نهادهای مالی در پی بهبود احساسات سرمایه‌گذاری نسبت به هوش مصنوعی، سهام شرکت‌های بزرگ نیمه‌رسانا را با اشتیاق خریدند.»
سه نکته مهم
برای سرمایه‌گذاران حوزه تراشه و حافظه: یونهاپ و رویترز هر دو گزارش دادند که سهام شرکت‌های مرتبط با تراشه‌های هوش مصنوعی پس از انتشار اسناد عرضه اولیه آنتروپیک، در روز سه‌شنبه پیشتاز رشد بازارهای سئول و توکیو بودند.
برای معامله مبتنی بر چرخش معکوس از هوش مصنوعی: بیزنس تودی گزارش داد که سهام شرکت‌های فناوری اطلاعات هند پیش‌تر بر پایه امید به انتقال سرمایه از سهام هوش مصنوعی رشد کرده بود. افت روز سه‌شنبه نگرانی‌هایی را درباره زودهنگام بودن این انتظار افزایش داد.
برای تفسیر تغییرات بازار: یونهاپ در کنار اسناد آنتروپیک به کاهش قیمت نفت اشاره کرد و رویترز نیز رشد شاخص تراشه آمریکا را از عوامل مرتبط با بازار توکیو دانست. از سوی دیگر، آمار هند مربوط به معاملات میان‌روزی بود؛ بنابراین سهم دقیق هر یک از این عوامل، به‌ویژه اسناد آنتروپیک، در تغییرات قیمت سهام مشخص نیست.
از نگاه چارچوب بیزنس انجینیر
این گزارش را می‌توان در چارچوب تحلیلی بیزنس انجینیر با عنوان «گلوگاه حافظه در هوش مصنوعی» بررسی کرد.
این چارچوب موضوع را در یک جمله خلاصه می‌کند: «حافظه در حال تبدیل شدن به عامل محدودکننده جدید در پردازش است.»
بررسی ما نشان می‌دهد که سهام دو تولیدکننده حافظه، اس‌کی هاینیکس و سامسونگ الکترونیکس، در روز سه‌شنبه در سئول به‌ترتیب ۵٫۱۸ و ۴٫۲۳ درصد رشد کردند؛ آماری که یونهاپ گزارش کرده است. این چارچوب در دسامبر ۲۰۲۵ منتشر شده بود و به اسناد عرضه اولیه آنتروپیک یا این تغییرات بازار نمی‌پردازد.
آنچه هنوز مشخص نیست
یونهاپ علاوه بر اسناد آنتروپیک، کاهش قیمت نفت را نیز از عوامل مؤثر بر بازار سئول دانست و رویترز حرکت شاخص نیکی را به شاخص تراشه آمریکا مرتبط کرد. بنابراین، میزان تأثیر مستقیم اسناد آنتروپیک بر هر یک از این تغییرات قیمت مشخص نیست. بیزنس تودی نیز افت بازار هند را به برنامه عرضه سهام متا و کاهش رتبه ارزیابی سهام اینفوسیس از سوی کارگزاری‌ها مرتبط دانست.
ارقام سئول و توکیو مربوط به قیمت‌های پایانی بازار هستند، اما ارقام هند تغییرات میان‌روزی در صبح سه‌شنبه را نشان می‌دهند و ممکن است با قیمت‌های پایانی تفاوت داشته باشند.
جمع‌بندی
در روز سه‌شنبه، یک روز پس از انتشار اسناد عرضه اولیه آنتروپیک، سهام اس‌کی هاینیکس در پایان معاملات ۵٫۱۸ درصد و سهام آدوانتست ۸٫۹۸ درصد افزایش یافت. در سئول، بورس کره نیز معاملات برنامه‌ای خرید را به‌مدت پنج دقیقه متوقف کرد؛ در مقابل، سهام اینفوسیس و تی‌سی‌اس در معاملات بمبئی بیش از ۲ درصد کاهش یافت. بیزنس تودی نوشت که افت سهام هند نگرانی‌هایی را برانگیخته است مبنی بر اینکه امید به چرخش سرمایه‌گذاران از سهام هوش مصنوعی ممکن است زودهنگام باشد.
یادداشت منابع: این گزارش بر پایه گزارش پایانی بازار سئول خبرگزاری یونهاپ و گزارش پایانی بازار توکیو از رویترز در ۲۷ اکتبر ۲۰۲۶، منتشرشده از طریق لیومینت، و گزارش بیزنس تودی در همان روز در ساعت ۱۱:۰۸ به وقت استاندارد هند تهیه شده است. گزارش‌های پیشین نویسنده نیز در تدوین آن مورد استفاده قرار گرفته‌اند. تغییرات قیمت سهام مطابق ارقام منتشرشده از سوی این منابع است و آمار هند به معاملات میان‌روزی مربوط می‌شود. با شرکت‌های نام‌برده‌شده یا آنتروپیک برای تهیه این گزارش تماس گرفته نشده است.
منابع: یونهاپ، گزارش پایانی بازار سئول، ۲۷ اکتبر ۲۰۲۶؛ رویترز از طریق لیومینت، گزارش پایانی بازار توکیو، ۲۷ اکتبر ۲۰۲۶؛ بیزنس تودی، ۲۷ اکتبر ۲۰۲۶، ساعت ۱۱:۰۸ به وقت استاندارد هند.