آنتروپیک برای عرضه تاریخی سهام در بورس، درخواست رسمی ثبت کرد
شرکت آنتروپیک در ۲۶ اکتبر ۲۰۲۶، بیانیه ثبت اولیه عرضه سهام خود در قالب فرم S-1 را به کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) ارائه کرد و رسماً فرایند تبدیل شدن به یک شرکت سهامی عام را آغاز کرد. این شرکت مستقر در سان‌فرانسیسکو را دو خواهر و برادر، داریو آمودی، مدیرعامل، و دانیلا آمودی، رئیس شرکت، بنیان‌گذاری کرده‌اند و اداره می‌کنند.
در این پرونده آمده است: «کلود به‌دلیل عملکرد خود در انجام وظایف واقعی در صنایع مختلف، از جمله برنامه‌نویسی، پزشکی، حقوق، علوم و ریاضیات، به‌طور گسترده شناخته شده است.» آنتروپیک اعلام کرده است که با پیشرفت هوش مصنوعی پیشرفته، این فناوری می‌تواند به کشفیات جدید منجر شود و بازارهای تازه‌ای را در حوزه‌هایی از مراقبت‌های سلامت و علوم زیستی گرفته تا رباتیک و دنیای فیزیکی بگشاید. برای نمونه، در بخش علوم زیستی که انتظار می‌رود هزینه سالانه جهانی صنعت داروسازی در سال ۲۰۲۶ از ۲ تریلیون دلار فراتر برود، مشتریان آنتروپیک، شرکای زیست‌فناوری این شرکت و پژوهشگران خود آن از کلود برای کشف و توسعه دارو استفاده می‌کنند.
در این عرضه، هم خود شرکت و هم سهام‌داران فعلی که قصد فروش سهام دارند مشارکت خواهند داشت. با این حال، آنتروپیک فقط از محل فروش سهام جدیدی که منتشر می‌کند درآمد کسب خواهد کرد و عواید حاصل از فروش سهام سهام‌داران فعلی به این شرکت تعلق نمی‌گیرد. در مدارک ارائه‌شده هنوز تعداد سهام قابل عرضه و قیمت آن مشخص نشده است. ارقام این‌چنینی که معمولاً در پرونده‌های اولیه خالی می‌مانند، به زمان نزدیک‌تری به تاریخ عرضه موکول می‌شوند.
کنسرسیوم پذیره‌نویسان این عرضه گسترده است و گلدمن ساکس و مورگان استنلی رهبری آن را بر عهده دارند. جی‌پی مورگان، سیتی‌گروپ، بارکلیز، ولز فارگو سکیوریتیز، بوفا سکیوریتیز، دویچه بانک سکیوریتیز، آر‌بی‌سی کپیتال مارکتس و یوبی‌اس اینوستمنت بانک نیز از دیگر بانک‌های مشارکت‌کننده هستند.
با توجه به ابعاد فعالیت آنتروپیک و شدت علاقه سرمایه‌گذاران به شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی پیشرفته، برخی رسانه‌ها احتمال داده‌اند که عرضه سهام این شرکت به یکی از بزرگ‌ترین عرضه‌های اولیه در تاریخ صنعت فناوری تبدیل شود.
وقتی جزئیات حقوقی با فناوری پیشرفته روبه‌رو می‌شوند
هیچ دفترچه عرضه سهامی بدون شرح ریسک‌ها کامل نیست. بخش قابل‌توجهی از پرونده آنتروپیک به عدم‌قطعیت‌های پیش روی این کسب‌وکار اختصاص دارد. این شرکت در صنعتی فعالیت می‌کند که تغییرات فناورانه در آن سریع و پیش‌بینی‌ناپذیر است و مستقیماً با رقبای برخوردار از منابع مالی چشمگیر، از جمله اوپن‌ای‌آی و گوگل، رقابت می‌کند.
جایگاه رقابتی آنتروپیک تا حد زیادی به توانایی آن در بهبود مستمر کلود بستگی دارد؛ به‌گونه‌ای که بتواند با سرعت رقبای خود پیش برود یا از آن‌ها پیشی بگیرد. این رقابت مستلزم سرمایه‌گذاری کلان و مداوم است و هیچ تضمینی وجود ندارد که شرکت بتواند برتری رقابتی خود را در بلندمدت حفظ کند.
نیاز شدید به سرمایه، خود لایه دیگری از ریسک را ایجاد می‌کند. آموزش و اجرای مدل‌های بزرگ هوش مصنوعی به دسترسی به حجم عظیمی از توان محاسباتی تخصصی نیاز دارد که آنتروپیک بخش زیادی از آن را از طریق شرکای زیرساخت ابری تأمین می‌کند. این وابستگی متقابل میان تأمین‌کنندگان، مشتریان و سهام‌داران می‌تواند زمینه‌ساز تعارض منافع و ریسک تمرکز شود؛ زیرا هرگونه اختلال در این روابط محاسباتی ممکن است تأثیر قابل‌توجهی بر توانایی آنتروپیک برای ادامه فعالیت یا رشد بگذارد.
ابهام‌های قانونی نیز از جمله ریسک‌های مهمی هستند که در این پرونده به آن‌ها اشاره شده است. دولت‌های سراسر جهان همچنان در حال تدوین مقررات مربوط به هوش مصنوعی هستند و قوانین یا اقدامات نظارتی آینده ممکن است نحوه آموزش، عرضه یا کسب درآمد از مدل‌های آنتروپیک را محدود کنند.
در پس همه این عوامل، واقعیت مالی مشترک تقریباً میان تمام شرکت‌های پیشرو در حوزه هوش مصنوعی قرار دارد: مصرف نقدینگی بالا و مستمر. آموزش مدل‌های پیشرفته هزینه‌ای فوق‌العاده سنگین دارد و در پرونده آنتروپیک تصریح شده است که مسیر این شرکت به‌سوی سودآوری پایدار همچنان نامطمئن است. تحقق این هدف به آن بستگی دارد که رشد درآمد از هزینه‌های عظیم پژوهش، توان محاسباتی و حفظ نیروهای متخصص پیشی بگیرد؛ آن هم در شرایطی که بازار جذب استعدادهای فناوری یکی از رقابتی‌ترین بازارهای استخدامی است.
با این حال، پرونده ارائه‌شده توان درآمدزایی آنتروپیک را نیز برجسته می‌کند. این شرکت اعلام کرده است: «در شش ماه منتهی به ۳۰ ژوئن ۲۰۲۶، درآمد ما به ۱۶٫۳ میلیارد دلار رسید که نشان‌دهنده رشد ۱٬۳۰۰ درصدی نسبت به مدت مشابه سال قبل است.»