استیو آیزمن: آنتروپیک آمار مالی سه‌ماهه سوم را از پرونده عرضه اولیه سهام حذف کرده است
استیو آیزمن آنتروپیک را متهم کرده است که عمداً آمار مالی سه‌ماهه سوم را از دفترچه عرضه اولیه سهام خود کنار گذاشته است. او معتقد است ارقام جدیدتر ممکن بود از کاهش شدید سرعت رشد این شرکت هوش مصنوعی حکایت کنند.
این سرمایه‌گذار که به‌دلیل پیش‌بینی بحران مالی به تصویر کشیده‌شده در فیلم The Big Short (رکود بزرگ) شهرت دارد، روز چهارشنبه در پادکست Prof G Markets این پرسش را مطرح کرد که چرا پرونده ثبت‌شده آنتروپیک در ۲۶ اکتبر فقط صورت‌های مالی تا پایان ژوئن را در بر می‌گیرد؛ آن هم در شرایطی که نشانه‌هایی از کاهش شتاب فعالیت‌های تجاری شرکت پس از آن زمان دیده می‌شود.
وقتی از آیزمن پرسیدند آیا این حذف عمدی بوده است، پاسخ داد: «کاملاً عمدی بوده است.»
آمار سه‌ماهه سوم آنتروپیک چه چیزی را نشان می‌دهد؟
آیزمن به دو شاخص اشاره کرد که به گفته او نشان می‌دهند حفظ رشد چشمگیر آنتروپیک در نیمه نخست سال ممکن است دشوار باشد.
بر اساس گزارشی از رویترز، درآمد شرکت در سه‌ماهه سوم با رشد ۴۵ درصدی به ۱۶٫۸ میلیارد دلار رسید. این رقم در مقایسه با رشد ۱۴۴ درصدی سه‌ماهه دوم، که در پرونده ثبت‌شده شرکت نزد کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) گزارش شده بود، از کاهش چشمگیر سرعت رشد حکایت دارد.
آیزمن همچنین گفت آنتروپیک در سه‌ماهه سوم به‌ازای هر دلار هزینه برای توان محاسباتی و زیرساخت، ۱٫۷۰ دلار درآمد ایجاد کرده است؛ در حالی که این نسبت در سه‌ماهه دوم ۲٫۰۸ دلار بود. به این ترتیب، این شاخص ۱۸ درصد کاهش یافته است.
آیزمن کاهش سرعت رشد را به پایان دوره‌ای نسبت داد که از آن با عنوان «حداکثرسازی مصرف توکن» یاد کرد؛ دوره‌ای که در آن شرکت‌ها مهندسان نرم‌افزار را به استفاده گسترده از هوش مصنوعی تشویق می‌کردند و اغلب توجه چندانی به هزینه‌ها نداشتند.
او استدلال کرد که پس از ماه ژوئن، شرکت‌ها در هزینه‌کرد محتاط‌تر شدند و هم‌زمان، مدل‌های ارزان‌تر هوش مصنوعی چین سهم بیشتری از بازار را به دست آوردند.
آیزمن درباره دفترچه عرضه اولیه سهام آنتروپیک گفت: «به نظرم این سند به‌شدت متکی بر اطلاعات گذشته است.» او استدلال کرد که این پرونده تصویری از آنتروپیک ارائه می‌دهد که به اوج تب‌وتاب هزینه‌کرد برای هوش مصنوعی تعلق دارد.
چالش ۸۰۰ میلیارد دلاری
تغییر شرایط اقتصادی می‌تواند برای آنتروپیک خطرساز باشد؛ به‌ویژه با توجه به تعهدات عظیم این شرکت برای تأمین زیرساخت‌های آینده.
آیزمن برآورد کرد که تعهدات احتمالی شرکت برای تأمین توان محاسباتی، بسته به اینکه کدام قراردادها در محاسبه لحاظ شوند، به ۸۰۰ تا ۹۰۰ میلیارد دلار می‌رسد.
او با لحنی طنزآمیز گفت: «۱۰۰ میلیارد دلار اختلاف در میان دوستان چه اهمیتی دارد؟»
در پرونده ثبت‌شده آنتروپیک نزد SEC، دست‌کم ۱۱۰ میلیارد دلار تعهد برای خدمات رایانش ابری شرکت آمازون (NASDAQ: AMZN) تا آوریل ۲۰۳۶ و ۱۱۴٫۵ میلیارد دلار تعهد به آلفابت (NASDAQ: GOOGL) برای استفاده از زیرساخت محاسباتی گوگل تا ژوئیه ۲۰۳۳ افشا شده است.
این شرکت همچنین اعلام کرده است که بر اساس قراردادهای پنج‌ساله اجاره تجهیزات با برودکام (NASDAQ: AVGO)، باید در مجموع ۱۶۱٫۲ میلیارد دلار، بدون احتساب بهره، پرداخت کند. این قراردادها دسترسی آنتروپیک به ظرفیت محاسباتی تخصصی موردنیاز برای هوش مصنوعی را فراهم می‌کنند.
آیزمن این پرسش را مطرح کرد که آیا آنتروپیک از مزیت رقابتی پایداری برخوردار است یا خیر. او هشدار داد شرکتی که ناچار باشد عمدتاً از طریق قیمت با رقبا رقابت کند، ممکن است برای تأمین چنین تعهدات مالی عظیمی با مشکل روبه‌رو شود.
او همچنین احتمال داد که ارائه این پرونده باعث افزایش اطمینان سرمایه‌گذاران شده باشد؛ زیرا آنان به تصویر مالی قدیمی شرکت توجه نکرده‌اند.
در پلتفرم Polymarket، معامله‌گران احتمال ارزش‌گذاری آنتروپیک در عرضه اولیه سهام را در محدوده ۱٫۵ تا ۱٫۷۵ تریلیون دلار حدود ۵۶ درصد برآورد کرده‌اند. همچنین ۳۸ درصد از آنان انتظار دارند ارزش‌گذاری این شرکت به ۱٫۷۵ تا ۲ تریلیون دلار برسد.
بر اساس گزارش رویترز، آنتروپیک بخشی از نتایج مالی سه‌ماهه سوم خود، از جمله اطلاعات مربوط به سودآوری تعدیل‌شده، را در اختیار سرمایه‌گذاران بالقوه قرار داده است.
طبق مقررات SEC درباره اعتبار زمانی صورت‌های مالی، اطلاعات مالی آنتروپیک تا پایان ژوئن پس از ۱۲ نوامبر دیگر به‌روز محسوب نمی‌شوند. اگر عرضه اولیه سهام پس از این تاریخ انجام شود، معمولاً ارائه صورت‌های مالی به‌روزشده سه‌ماهه سوم ضروری خواهد بود.
با این حال، آیزمن همچنان قانع نشده است.
وقتی از او پرسیدند آیا در عرضه اولیه سهام آنتروپیک سرمایه‌گذاری خواهد کرد، پاسخش قاطع بود:
«نه.»