عرضه اولیه سهام آنتروپیک در سایه نگرانی‌ها از حباب هوش مصنوعی و هشدار بلک‌استون با ریسک جدی روبه‌رو است
آنتروپیک، شرکت سازنده چت‌بات محبوب هوش مصنوعی کلود، در حال آماده‌سازی برای عرضه اولیه سهام خود است؛ رویدادی که ممکن است از ماه نوامبر انجام شود. با این حال، تداوم نگرانی‌ها درباره صنعت هوش مصنوعی می‌تواند موانع جدی بر سر راه این عرضه ایجاد کند.
عرضه اولیه آنتروپیک هم‌زمان با سقوط سهام شرکت‌های هوش مصنوعی
عرضه اولیه سهام آنتروپیک در شرایطی انجام می‌شود که بیشتر سهام شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی با افت شدیدی مواجه شده‌اند. در هنگ‌کنگ، ارزش سهام شرکت‌های Z.ai و MiniMax بیش از ۸۰ درصد از بالاترین قیمت تاریخی خود کاهش یافته است. هر دو شرکت از این نظر به آنتروپیک شباهت دارند که فعالیت اصلی‌شان بر توسعه مدل‌های هوش مصنوعی متمرکز است.
همین روند در آمریکا نیز مشاهده می‌شود و سهام شماری از شرکت‌های بزرگ فعال در حوزه هوش مصنوعی کاهش یافته است. از جمله این شرکت‌ها می‌توان به انویدیا (NASDAQ: NVDA)، میکرون (NASDAQ: MU)، آلفابت (NASDAQ: GOOG) و سن‌دیسک (NASDAQ: SNDK) اشاره کرد.
مهم‌تر از همه، سهام اسپیس‌ایکس (NASDAQ: SPCX) که در ماه ژوئن وارد بورس شد، از اوج قیمتی خود ۴۰ درصد سقوط کرده و میلیاردها دلار از ارزش بازار آن از بین رفته است. اسپیس‌ایکس یکی از بازیگران مهم عرصه هوش مصنوعی نیز به شمار می‌رود؛ زیرا مالک چت‌بات گروک است و در زمینه اجاره مراکز داده فعالیت می‌کند.
بنابراین، این احتمال وجود دارد که سهام آنتروپیک نیز، به‌ویژه در صورت عرضه اولیه در شرایط فعلی بازار، با افت قیمت مواجه شود. در همین حال، بیشتر معامله‌گران پلتفرم پلی‌مارکت پیش‌بینی می‌کنند ارزش‌گذاری این شرکت در ماه دسامبر به ۱.۵ تریلیون دلار برسد.
شرکت‌ها معمولاً زمانی وارد بورس می‌شوند که بازارها رونق دارند؛ زیرا در چنین شرایطی، ارزش سهام آن‌ها معمولاً افزایش می‌یابد. عرضه اولیه اسپیس‌ایکس در ماه ژوئن نیز زمانی انجام شد که شاخص‌های S&P 500 و نزدک ۱۰۰ در نزدیکی بالاترین سطوح تاریخی خود قرار داشتند.
مقاومت سرمایه‌گذاران در برابر ارزش‌گذاری‌های بالای شرکت‌های هوش مصنوعی
عرضه اولیه آنتروپیک همچنین در شرایطی انجام می‌شود که سرمایه‌گذاران همچنان در برابر ارزش‌گذاری‌های سنگین شرکت‌های هوش مصنوعی مقاومت می‌کنند. برای نمونه، شرکت فرموس (Firmus)، فعال در حوزه مراکز داده و تحت حمایت انویدیا (NASDAQ: NVDA)، اخیراً فرایند عرضه اولیه سهام خود را متوقف کرد؛ زیرا سرمایه‌گذاران با ارزش‌گذاری ۳۰ میلیارد دلاری این شرکت مخالفت کردند.
شرکت ان‌اسکیل (Nscale)، یکی دیگر از شرکت‌های فعال در حوزه مراکز داده که از حمایت انویدیا برخوردار است، نیز در حال بررسی کاهش ارزش‌گذاری ۳۳ میلیارد دلاری خود در پی مخالفت سرمایه‌گذاران است. علاوه بر این، سهام دیگر شرکت‌های بزرگ ارائه‌دهنده زیرساخت‌های ابری تخصصی، از جمله CoreWeave، Nebius و IREN، نیز همگی با افت شدیدی روبه‌رو شده‌اند.
پس از انتشار دفترچه عرضه سهام آنتروپیک، نگرانی‌ها درباره ارزش‌گذاری این شرکت افزایش یافت؛ زیرا این سند ابعاد هزینه‌کرد آن را آشکار کرد. آنتروپیک در نیمه نخست سال ۱۶.۸ میلیارد دلار درآمد داشته، اما زیان آن به ۸۰ میلیارد دلار رسیده است. این شرکت قصد دارد در سال‌های آینده نیز به هزینه‌کرد سنگین خود ادامه دهد.
در همین حال، شرکت بلک‌استون (NYSE: BX) هشدار داده است که آنتروپیک ممکن است پس از عرضه اولیه سهام نتواند رتبه اعتباری در سطح مناسب برای سرمایه‌گذاری دریافت کند. چنین وضعیتی در بلندمدت هزینه استقراض این شرکت را به‌شدت افزایش خواهد داد.
نشانه دیگری از کاهش تمایل سرمایه‌گذاران به تأمین مالی شرکت‌های هوش مصنوعی، میزان سرمایه جذب‌شده توسط اوپن‌ای‌آی است. این شرکت موفق شد ۱۱ میلیارد دلار از سرمایه‌گذاران جذب کند؛ رقمی که بسیار کمتر از هدف ۳۰ میلیارد دلاری آن بود.
با توجه به این شرایط، این احتمال جدی وجود دارد که آنتروپیک تصمیم بگیرد عرضه اولیه سهام خود را تا زمان بهبود وضعیت بازار به تعویق بیندازد.
تصویر: Shutterstock