پیش‌بینی: سرمایه‌گذاری ۵ هزار دلاری در آنتروپیک تا یک سال دیگر چقدر ارزش خواهد داشت؟
آنتروپیک اخیراً مدارک مربوط به عرضه اولیه سهام خود را ثبت کرده است و سهام این شرکت به‌زودی برای خرید در دسترس سرمایه‌گذاران قرار می‌گیرد. ارزش‌گذاری این شرکت فعال در حوزه هوش مصنوعی (AI) ممکن است به ۲ تریلیون دلار برسد؛ رقمی که از ارزش‌گذاری شرکت اسپیس‌اکسپلریشن تکنالوجیز (SpaceX) با نماد بورسی (NASDAQ: SPCX) فراتر می‌رود. ارزش این شرکت هنگام عرضه اولیه سهام در ماه ژوئن حدود ۱٫۸ تریلیون دلار بود.
عرضه اولیه سهام آنتروپیک یکی از رویدادهای مورد انتظار بازار در سال جاری است و احتمالاً توجه زیادی را به خود جلب خواهد کرد. در ادامه، بررسی می‌کنیم که به باور نویسنده، سرمایه‌گذاری ۵ هزار دلاری در سهام این شرکت فناوری ممکن است پس از یک سال چقدر ارزش داشته باشد.
ارزش آنتروپیک نباید از اسپیس‌ایکس بیشتر باشد
هنگامی که سهام اسپیس‌ایکس در ماه ژوئن عرضه شد، از همان ابتدا با استقبال چشمگیری روبه‌رو شد و ارزش بازار آن در مقطعی از ۲٫۶ تریلیون دلار فراتر رفت. بااین‌حال، ارزش این شرکت از آن زمان به میزان قابل‌توجهی کاهش یافته و اکنون حدود ۲ تریلیون دلار است. قیمت سهام آن نیز بار دیگر به حدود ۱۵۰ دلار رسیده؛ همان قیمتی که معاملات سهام در نخستین روز عرضه با آن آغاز شده بود.
به نظر نمی‌رسد سهام آنتروپیک شایسته عملکرد بهتر یا ارزش‌گذاری بالاتری باشد. با توجه به رقابت گسترده در صنعت هوش مصنوعی و وجود چت‌بات‌های متعدد، توجیه پرداخت مبلغی بالا برای سهام آنتروپیک حتی دشوارتر از توجیه ارزش‌گذاری اسپیس‌ایکس است. اسپیس‌ایکس فرصت‌های رشد چشمگیری نه‌تنها در حوزه هوش مصنوعی، بلکه در زمینه سفرهای فضایی و صنعت مخابرات از طریق کسب‌وکار استارلینک نیز دارد.
آنتروپیک با سرعت زیادی رشد کرده و درآمد آن در شش ماه نخست سال جاری به ۱۶٫۳ میلیارد دلار رسیده است؛ درحالی‌که این رقم در مدت مشابه سال قبل تنها ۱٫۲ میلیارد دلار بود. بااین‌حال، فعالیت‌های شرکت همچنان زیان‌ده است و زیان عملیاتی آن در دو فصل نخست سال به ۶۹۳ میلیون دلار رسید. افزون بر این، حفظ چنین سرعت رشدی در بازاری که رقابت در آن بسیار شدید است، ممکن است دشوار باشد.
احتمالاً عملکرد آنتروپیک بسیار ضعیف‌تر از اسپیس‌ایکس خواهد بود
اگر ارزش‌گذاری آنتروپیک واقعاً به محدوده ۲ تریلیون دلار نزدیک شود، به اعتقاد من، سهام این شرکت به گزینه‌ای نامناسب و پرریسک برای خرید تبدیل خواهد شد و احتمالاً عملکردی بسیار ضعیف‌تر از سهام اسپیس‌ایکس خواهد داشت. انتظار دارم سرمایه‌گذاری ۵ هزار دلاری در این شرکت پس از یک سال به ۳ هزار دلار یا کمتر برسد؛ به این معنا که سرمایه‌گذار دست‌کم ۴۰ درصد از ارزش سرمایه خود را از دست بدهد.
تردیدها در بازار درباره سرمایه‌گذاری در حوزه هوش مصنوعی رو به افزایش است و ارزش‌گذاری بالای آنتروپیک نیز توجیه قانع‌کننده‌ای ندارد. این شرکت از مزیت رقابتی پایدار و موانع ورود به بازار که بتوانند چنین ارزش‌گذاری بالایی را توجیه کنند، برخوردار نیست؛ به‌ویژه آنکه هنوز سودآور نشده است. سهام آنتروپیک ممکن است جذاب به نظر برسد، اما جذابیت یک سهم لزوماً آن را به بهترین گزینه سرمایه‌گذاری تبدیل نمی‌کند.
حتی سرمایه‌گذارانی که به آنتروپیک و آینده آن خوش‌بین هستند، شاید بهتر باشد برای خرید سهام این شرکت در عرضه اولیه عجله نکنند؛ زیرا احتمال دارد قیمت سهام پس از عرضه به‌شدت کاهش یابد.
دیوید یاگیلسکی، حسابدار رسمی (CPA) در هیچ‌یک از سهام شرکت‌های نام‌برده‌شده در این مقاله موقعیتی ندارد. مؤسسه موتلی فول نیز در هیچ‌یک از این سهام موقعیتی ندارد. این مؤسسه سیاست افشای اطلاعات خود را منتشر کرده است.